投资风险管理-中华会计网校2014会计继续教育讲义(10)

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　　3.费用偏差分析法。费用偏差分析法又被称为挣得值法，这是一种测量投资预算实施情况的方法。该法将实际上已完成的投资工作同计划的投资工作进行比较，确定投资在费用支出和时间进度方面是否符合原定计划的要求。该方法计算、收集三种基本数据：即计划工作的预算费用、已完工作实际费用以及已完实际工作量。计划工作的预算费用是在投资费用估算阶段编制投资资金使用计划时确定的，它是投资进度时间的函数，是累积值，随着投资的进展而增加，在投资完成时达到最大值，即投资总额。已完工作实际费用是在投资进展过程中对已经完成的工作实际测量的结果，它也是进度时间的函数，是累积值，随着投资的进展而增加。按照单位工作的预算价格计算出的已经完成实际工作量的费用，叫做已完工作预算费用。
　　已完工作预算费用和已完工作实际费用的差称为费用偏差，费用偏差能够说明投资已经完成的工作在费用上是否超支，进而揭示投资预算计划的执行情况。

　　（四）投资风险监控的工具
　　投资风险监控的工具主要包括直方图、因果分析图等。
　　1.直方图。直方图是发生的频数与相对应的数据点关系的一种图像表示，它能够直观地反应数据分布的情况，通过观察直方图的形状，可以形象化的描述投资风险。直方图在投资风险监控中的一个主要应用就是确认投资风险数据的概率分布；此外，直方图也可以直观地观察和粗略估计出投资风险的状态，为投资风险监控提供一定的参考。
　　2.因果分析图。因果分析图是表示特性与原因关系的一种图，它把对某项、某类投资风险特性具有影响的各种主要因素加以归类和分解，并在图上用箭头表示其间关系，因此又称为特性要因图、树枝图或鱼刺图等。因果分析图所指的后果是需要改进的特性以及这种后果的影响因素，因果分析图主要用于揭示影响及其原因之间的联系，以便追根溯源，确认投资风险的根本原因，便于投资风险监控。
　　因果分析图的结构由特性、要因和枝干三部分组成。特性是期望对其改善或进行控制的某些项目属性，如投资进度、投资支出等。要因是对特性施加影响的主要因素，要因一般是导致特性异常的几个主要来源。枝干是因果分析图中的联系环节：把全部要因同特性联系起来的是主干，把个别要因同主干联系起来的是大枝，把逐层细分的因素同各个要因联系起来的是中枝、小枝和细枝。
　　使用因果分析图监控投资风险的基本原理是，如果一个投资项目发生了风险，除非及时采取应对措施，否则它将再次发生风险。通过学习，吸取过去的教训，起到防患于未然的作用。因果分析图一般可以有以下三个阶段来完成：（1）确定投资风险原因；（2）确定防范投资风险的对策措施；（3）实施管理行为。

 

第四节　主要投资种类的风险管理

　　一、项目投资风险的管理
　　项目投资是企业为了内部生产经营活动的顺利进行和不断发展壮大而进行的长期投资，一般属于直接投资。项目投资更多地体现为土木工程和设备安装的建设项目，所以我们以建设项目作为项目投资风险管理讨论的对象。
　　项目投资根据其自身特点，可以分为投资前时期、投资执行期和生产运行期。在项目投资管理的全过程中，投资风险管理应该始终贯穿各个阶段和环节。
　　（一）投资前时期的风险管理
　　项目在进入投资建设之前首先要经过决策、筹资和概预算的审查等环节，不同的环节都会有不同的投资风险。在项目的投资前实施有效的风险管理，可以将投资风险控制在萌芽状态，避免或减轻风险损失。
　　1.项目决策环节的风险管理。项目决策是选择和决定投资行为方案的过程，是对拟建工程项目的必要性和可行性进行技术论证，对不同建设方案进行经济技术比较及做出判断和决定的过程。正确决策是合理确定与控制项目投资的前提。正确的决策取决于决策的科学性，特别是大型项目的投资决策具有高度的复杂性和系统性，其成败影响面大，投资风险大。
　　由于面临战略风险、行业风险、财务风险、市场风险、运营风险、政策风险、法律风险以及其他如引进技术水平风险等多重风险，对项目要做出正确的预测和分析，必须充分考虑抵御风险的有效措施，其中最重要、最常用的手段就是投资项目的经济技术论证。在对投资方案进行经济技术论证时，根据投资方案之间的关系，可以分为单一方案风险决策分析、多方案的风险决策分析和多阶段的风险决策分析，不同的风险决策分析可以采用不同的分析方法。
　　2.项目筹资环节的风险管理。资金筹集被视为投资项目运作的“血液”，是利益与风险聚集的焦点。在项目筹资环节，需要通过内部筹资和外部融资结合，短期与长期资金的使用规划，合理确定、安排资金使用量，节约资金使用成本，提高资金使用效率，从而有效地控制筹资成本，进而控制投资项目的总投资。
　　由于筹资环节容易产生财务风险和资金运作风险，所以应关注各种筹资方式的选择和金融工具的运用和资金使用计划，使筹资成本和使用成本最低。

 

　　3.项目概预算审查环节的风险管理。要加强投资项目的投资控制，就离不开概预算审查。概算是指根据初步设计或扩大初步设计图纸、概算定额或概算指标、各项费用定额或取费标准，建设地区自然、经济技术和设备、材料预算价格等资料，编制和确定的工程项目从筹建到竣工交付使用的全部费用文件。审查概算的目的在于：合理分配投资资金、加强投资计划管理、合理确定和有效控制项目投资；促进设计的技术先进性与合理性的结合；核定工程项目的投资规模，可以将总控制做到准确、完整；为项目投资资金落实提供可靠的依据，提高投资项目的投资效益。
　　预算是指根据施工图设计图纸、现行预算定额、费用定额以及地区设备、材料、人工、施工机械等预算价格编制和确定的建筑安装工程的投资文件。施工图预算是控制工程投资的重要环节。审查预算是控制施工图设计不突破概算的重要措施，因为预算是编制和调整工程项目投资计划的依据，是编制标底的依据，也是承包方投标报价的基础，是确定合同价款的基础。
　　企业通过加强对投资概预算的审查，可以确保概预算的准确性、完整性，防止任意扩大投资规模或出现漏项，从而减少投资缺口，避免故意压低概算投资，最后造成实际投资大幅度突破概算，进而减少投资风险。

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